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葡京娱乐网站 · 2019-11-07 21:15

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图:邓普顿资产管理公司主席马克·默比乌斯

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  编者按:

  过去两个月的这一波行情,让在2008年心灰意冷的全球投资人重新对股市有了诸多憧憬。未来股市到底会不会更好?在连续上涨止步并陷入整理后,股市下一步会如何演变?亚洲股市特别是中国会有怎样的表现?

  带着这些投资人共同关注的话题,《基金周刊》从本期开始将连续推出“全球顶尖基金经理系列访谈”。透过这些明星基金经理人的视角,为您研判今年的股市投资大势,解读他们的财富人生。今日首先推出的是对“新兴市场教父”、邓普顿资产管理公司主席马克·默比乌斯的独家专访。

  ⊙本报记者 朱周良

  “千万别花借来的钱。”马克·默比乌斯如是说。

  在广大投资人甚至是不少基金经理眼中,“新兴市场教父”默比乌斯都是偶像级的人物。尽管已是国际知名的明星基金经理,这位邓普顿资产管理公司的掌门人依然坚守着年幼时从父母那里继承的节俭传统,并且严格贯彻落实到自己的投资实践中。

  “我的父母都很节俭,从不举债。我们家的每一样东西都是用现金买的,不管是房子还是汽车。我也继承了这样的习惯,我从不向银行或是其他人借钱。”

  提到他的投资和理财哲学,默比乌斯的回答同样简单:先做功课再买股票、眼光放长远并且坚持“淘便宜货”。

  正是这样务实的投资理念,让已年过古稀的默比乌斯依然坚持身体力行,依然不知疲倦地常年奔走在自己奋斗了30多年的新兴市场。在百忙中抽出时间接受上海证券报的书面采访之后,笑称“四海为家”的默比乌斯又要马不停蹄地赶往蒙古,那里将是他实地调研的下一站。

  危机可能比预期更早结束

  上海证券报:过去两个月全球股市持续上涨,您是否认为股市已经见底?如果没有会在何时?一轮新的牛市是否已经启动?

  马克·默比乌斯:任何一次危机都不会永远持续下去,现在的问题是复苏多快能够到来。我们相信,这次危机可能会比大多数人预料的更早结束。考虑到目前全球资金流动的速度和发达的信息传播网络,市场的情况很容易在一夜间出现转变。

  现在我们唯一还有些担心的一个复苏的催化剂就是信心。我们认为,全球各国政府必须通过引入可靠和可行的经济复苏计划,来重塑所有人的信心。只要信心重现,投资人就会开始重新将钱投到市场上,从而带来新一轮股价的上涨。

  上海证券报:您是否相信危机最坏的时候已经过去?全球经济会不会在年内开始复苏?如果不会,那可能在何时?这会如何影响你们的投资策略?

  马克·默比乌斯:我们相信,中国和印度会成为亚洲其他地区经济增长的主要驱动力,因为这两个经济体都开始从出口导向型转向内需驱动型。考虑到美国和欧洲持续下滑的消费需求,中国和印度政府必须采取更多措施鼓励国内消费,而中国显然已经在这么做了。

  亚洲各国政府都在积极推出各种经济刺激措施,而亚洲相对较高的外汇储备水平以及各国政府良好的财政状况也为这些努力创造了有利条件。

  我们并不特意侧重某一个市场,而是继续在新兴市场进行多元化的布局,因为许多新兴经济体都具有很好的潜力。总体上,新兴市场会比发达市场有更好的表现。具体而言,我们看好中国、泰国、巴西、墨西哥、土耳其和南非,这些市场具备进一步的上升潜力,并且风险相对较小。

  一般来说,基于经济增长预期的股票投资策略总会是比较安全的,当然,也会有其他一些因素可能影响股市的表现,正因如此,我们一直致力于发现个股价值,并努力做到让我们的投资组合能受益于长期的经济趋势。

  我们希望寻找那些现金充裕的公司,并且负债较低、有着较高的派息率,或是那些拥有充足资金用于未来投资同时又能留有相当现金回报股东的公司。

  中国有望引领全球股市复苏

  上海证券报:众所周知,过去几个月中新兴市场股市的表现要远远强于发达市场,为什么?您是否认为这样的趋势会延续下去?

  马克·默比乌斯:我们并不认为,美国股市的绝对企稳是全球其他市场复苏的先决条件。许多新兴市场并不依赖美国经济增长,因此这些地区的股市具有在发达市场之前出现可持续复苏的能力。

  尽管美国经济衰退依然可能对这些市场带来一些冲击,但全球市场受到的更大冲击来自于美国银行信贷的枯竭。考虑到当前许多发达经济体都已降息至零,美国的大银行不能再吃利息,而是不得不开始加大放贷,以增加收入。从这个角度来说,市场面临的一个最大负面因素开始有所缓解。

  上海证券报:您对亚洲市场特别是中国股市如何看?您是否认为中国经济会在全球率先复苏?什么时候?

  马克·默比乌斯:我们预计中国股市会在全球股市复苏中一马当先。事实上,自去年第四季度以来,中国股市相比其他亚洲市场已经全面跑赢。过去一年多市场的低迷主要是受到人气和避险情绪升温影响,但是,至少就中国国内市场而言,已有迹象显示投资人信心出现回归。

  中国政府正在致力于保证在今年实现8%左右的经济增长。中国的经济形势对整个亚洲来说都有很广泛的影响,因为周边地区对中国的出口超过了对欧美出口的总和。

  中国股市的表现也反映了政府对部分行业的扶持政策和措施。我们相信,中国的经济刺激措施会在全球带来影响,特别是新兴市场,因为中国经济企稳将带来原材料需求的回稳。

  买股票需要坚持“淘便宜货”

  上海证券报:作为一位备受尊崇的投资人,您个人的理财习惯如何?能否跟我们分享一些您的投资哲学?

  马克·默比乌斯:投资之前先做功课。不要只盯着短线盈利,要着眼长远。在别人都心灰意冷的时候大胆出手买入。

  我的哲学很简单,就是“淘便宜货”。我们总是试图寻找那些我们认为股价低于“公允价值”的公司。这意味着我们看中的公司往往有下面这些特点:市盈率较低、负债低、资本利用回报率高、在慷慨支付股息的同时仍有充足现金用于业务扩张,以及在各自的行业和领域处于领先地位。

  上海证券报:您觉得现在股市有怎样不容错过的机会?

  马克·默比乌斯:当前最大的机遇就在于,可以以很低的价格买到好股票。我过去40年投资生涯中的最大感受就是,熊市的持续时间往往会短于牛市;而且,就幅度而言,熊市中股市下跌的幅度往往会小于牛市中上涨的幅度。我知道这在情理上让很多人难以接受,因为大家往往觉得好时光总是过得飞快,而痛苦的日子却无比难熬。但从历史统计来看,我的判断是对的。

  上海证券报:您最早是怎样入行的呢?很多人都梦想有您一样的投资天赋。

  马克·默比乌斯:我的博士毕业论文的题目是通信卫星,正好当时美国国会通过法案成立通信卫星公司。在对相关立法和这家公司进行了深入研究后,我决定向通信卫星公司投资1000美元。后来这笔投资被证明很成功,我也头一回体会到了投资股票可以带来的巨大满足感。

  后来我在香港成立了自己的咨询公司,为我的客户提供股票投资决策方面的建议,这也给了另一个机会,从中我对股市有了更多深入的了解。很大程度上而言,这也坚定了我最终投身于投资的决心。

  上海证券报:您要研究和关注全球范围内的新兴市场,那么您选择把家安在哪里呢?

  马克·默比乌斯:呵呵,这要取决于我此时此地在哪个地方。每年365天中,我有超过200天都在四处旅行,所以我的家通常是在不同国家和地区的不同宾馆。不过,我把自己的大多数书籍和衣服都存放在新加坡的一个公寓里。

  ■人物简介

  马克·默比乌斯(Mark Mobius,又译墨比尔斯),现任邓普顿资产管理公司主席,他管理了约200亿美元的新兴市场股票资产。

  默比乌斯于1987年加入邓普顿,当时的职位是邓普顿新兴市场基金总裁。目前,默比乌斯负责指导邓普顿在15个新兴市场的分析团队,并管理新兴市场投资组合。

  默比乌斯毕业于美国波士顿大学,先后获学士和硕士学位。他还获得了麻省理工的经济学和政治学博士学位。

  默比乌斯撰写了大量关于新兴市场的著作,包括《与中国交易》、《新兴市场投资指南》、《墨比尔斯谈新兴市场》、《投资护照》以及《马克·默比乌斯自传》等。

  默比乌斯专注研究和投资全球新兴市场30多年,人称“新兴市场教父”。他在从业期间获得荣誉无数,并在2006年入选亚洲货币杂志评选出的“100位最具影响力人物”。

  2001年,默比乌斯被国际货币市场杂志评为“新兴市场年度最佳股票基金经理”;1999年,入选卡森集团评选的“20世纪十大顶级基金经理”;1998年,在路透的一项全球调查中,默比乌斯领衔的邓普顿基金荣获“全球最佳新兴市场基金”;1994年,荣获CNBC评出的“年度最佳基金经理”;1993年,荣获晨星评出的“年度最佳封闭式基金经理人”;等等。

  邓普顿资产管理是富兰克林邓普顿投资公司的子公司,后者总部位于美国加州的圣马特奥市。作为一家在纽交所上市的跨国投资管理公司,富兰克林邓普顿有着60年的投资经验,在全球29个国家和地区设有办事处。

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